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今年以来，伴随白酒的持续上涨，板块什么时候出现回调，什么时候可能结束，多次成为投资者热议的话题。就在半个月前，白酒股集体“醉”倒，突现年内最大跌幅，似有调整之意。不过昨日白酒板块早盘即逆市上涨，午后随着再次探底回升，(,)、(,)和(,)等白酒股股价纷纷借势创出年内新高。

　　白酒板块龙头贵州(,)年内已经屡创新高。4月18日，贵州茅台突破400元大关，昨日盘中贵州茅台首次突破430元大关，一度冲高至431.22元/股，最高涨幅超过2.7%，最终收盘于430.12元/股。按照盘中最高价计算，贵州茅台昨日市值达到了5433亿元新高，与5609亿元的流通市值已相差无几。

　　五粮液和泸州老窖也不甘示弱。五粮液收盘价报47.6元/股，创出年内收盘价新高，涨幅达5.36%。泸州老窖盘中也创下49.07元/股的年内新高纪录，盘中涨幅一度超过4.3%，最终收盘报48.75元/股，涨幅为3.75%。

　　从来看，上述一线酒企的和一情况全面超预期。2016年，a股20余家白酒上市公司合计营业收入突破1200亿元，合计净利润超过360亿元。其中，贵州茅台、五粮液、(,)、泸州老窖净利润排名前4位，2016年共完成营业收入889亿元，净利润合计高达313亿元，占白酒板块合计净利的87%。

　　今年一季度，贵州茅台、五粮液和泸州老窖的净利润同比增长分别超过25%、23%和34%。多家认为白酒行业景气趋势明确且可持续。相比之下，二三线酒企的业绩出现分化，部分低于预期。

　　(,)认为，白酒需求向高端酒、次高端酒和地方名酒集中，现阶段高端酒量价齐升、价格弹性显现，“提价增利”明显；次高端以量为主、扩容增长但竞争相对激烈，往往伴随费用的同步增长。

　　(,)认为，一旦龙头酒企开始提价，会引起其他竞争者跟风。龙头酒企让出的低价位生存空间又会迅速被中等价位的跟随者通过提价占据；最后，作为补缺者的二线酒也会相继提价。涨价既预示着行业的回暖，也是吸引资本市场关注度的重要因素。

　　在分化行情下，龙头酒企仍被坚定看好，有多家券商认为，一线酒的超预期将主导板块个股的一致上涨，未来二三线酒估值回归合理后仍有机会。华泰证券表示，二三线酒股价轮动滞后于一线酒，一线酒率先确立反弹，引领一波行情过后，二三线酒将迎来上涨机会。

　　除了上述三大酒企以外，截至昨日收盘，(,)成为白酒板块中涨幅最强的公司，收盘上涨6.31%。伊力特也被多家券商看好，该公司是新疆白酒行业的龙头，拥有40%的市场占有率。另外，地方龙头酒企(,)和(,)分别收涨4.30%和3.97%。